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2020年6月24日華強(qiáng)方特召開了第三屆董事會(huì)第二十次會(huì)議，并發(fā)布了《第三屆董事會(huì)第二十次會(huì)議決議公告》。公告表示，今年以來華強(qiáng)方特所處的文旅及影視行業(yè)普遍受到了新冠疫情的重大影響，公司經(jīng)營業(yè)績下滑，且疫情尚未結(jié)束，全年業(yè)績存在不確定性。公司經(jīng)審慎研究，決定終止本輪IPO申請(qǐng)，并暫不向深交所申報(bào)材料，待疫情穩(wěn)定后重新提出上市申請(qǐng)。華強(qiáng)方特的第二次沖擊IPO再次以“主動(dòng)終止”停擺。早在2012年，華強(qiáng)方特即啟動(dòng)過A股上市計(jì)劃，當(dāng)時(shí)因遭遇長達(dá)一年的漫長IPO停擺期而選擇了主動(dòng)終止。不過，2015年，華強(qiáng)方特選擇了掛牌新三板，并且是新三板掛牌的動(dòng)漫公司中業(yè)績最好的一家。2019年6月20日華強(qiáng)方特再次向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)，并于同年6月27日獲證監(jiān)會(huì)正式受理。然而，就在外界依據(jù)其近些年的發(fā)展，普遍看好此次上市計(jì)劃時(shí)，一場新冠疫情又再次打亂了華強(qiáng)方特的IPO沖刺計(jì)劃。公開數(shù)據(jù)顯示，近五年以來，華強(qiáng)方特的年?duì)I收分別是28.05億、33.60億、38.53億、43.38億和53.42億，年均增長18.09%；年歸屬股東凈利潤分別為6.54億、7.11億、7.47億、7.88億和8.13億，年均增長4.86%。此外，據(jù)年報(bào)透露，近三年以來其營業(yè)收入的80%上下均由“文化科技主題公園”該項(xiàng)目所獲得，且主要為主題公園門票收入。門票收入的增長直接得益于近些年華強(qiáng)方特的加速擴(kuò)張，2015年到2019年，其旗下子公司由41家增長至2019年年末的90家；主題公園數(shù)量年均增加1-2座，截止目前，華強(qiáng)方特已在全國18個(gè)城市開設(shè)并運(yùn)營了歡樂世界、東方神話、夢(mèng)幻王國和水上樂園四大類共27座主題公園，此外在四川綿陽、山西太原、河南安陽和浙江臺(tái)州等多地也均有在建項(xiàng)目。然而一場疫情嚴(yán)重沖擊了華強(qiáng)方特的經(jīng)營業(yè)績，2020年第一季度，受新型冠狀病毒影響方特旗下的所有主題公園自2020年1月25日起暫停開放，直到3月18日才陸續(xù)開放。這直接導(dǎo)致了2020年第一季度華強(qiáng)方特營收與凈利潤的斷崖式下滑，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，其第一季度實(shí)現(xiàn)營收4.94億，同比減少45.78%，凈利潤虧損2.11億，同比減少1583.57%。實(shí)際上，面對(duì)疫情的影響國內(nèi)的主要主題公園運(yùn)營企業(yè)均未能幸免。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，深圳華僑城季度營收68.18億，同比減少13.91%，凈利潤8.39億，同比減少30.01%；宋城演藝一季度營收1.34億，同比減少83.71%，凈利潤4996萬，同比減少86.50%；大連圣亞旅游控股股份有限公司一季度營收1110萬，同比減少74.93%，凈利潤虧損2395萬，同比減少181.24%。對(duì)比以上幾家國內(nèi)主要主題公園運(yùn)營商的一季度業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，盡管國內(nèi)公司的營收與凈利潤均處于下滑狀態(tài)，但華強(qiáng)方特凈利潤高達(dá)1583.57%的跌幅也仍尤為顯著。除了疫情的影響，華強(qiáng)方特凈利潤的大幅減少或許還有更深層次的原因。事實(shí)上，盡管近幾年華強(qiáng)方特的整體賬面業(yè)績表現(xiàn)良好，但其在全國各地開設(shè)的樂園項(xiàng)目多有虧損，根據(jù)其2019年財(cái)報(bào)顯示，在其17家重要非全資子公司中，有8家凈利潤處于虧損狀態(tài)；12家重要合營企業(yè)高達(dá)8家凈利潤虧損；15家重要聯(lián)營企業(yè)更是有13家虧損。其中大多數(shù)子公司均經(jīng)營和投資主題公園項(xiàng)目。而華強(qiáng)方特的公司利潤實(shí)際上主要來源于四家主營動(dòng)漫、電影和智能技術(shù)的全資子公司：方特電影、方特（深圳）動(dòng)漫、方特（廈門）動(dòng)漫和方特智能技術(shù)，這四家子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)高達(dá)10.06億的凈利潤，甚至多于其19年8.13億的歸屬凈利潤。此外，由于華強(qiáng)方特的主營業(yè)務(wù)中涉及游樂設(shè)備、特種電影及數(shù)字動(dòng)漫制作等科技領(lǐng)域，因而有著極高的政府補(bǔ)助，并且實(shí)際構(gòu)成了公司重要的盈利支撐點(diǎn)。2015到2019年，其政府補(bǔ)助分別為2.47億、3.53億、3.30億、3.27億和3.12億元，占?xì)w屬凈利潤的比例均超過35%。高補(bǔ)助雖表明華強(qiáng)方特在獨(dú)家游樂設(shè)施等技術(shù)層面的高投入與主題樂園開拓的野心，但也反映了其盈利能力的不足。在美國主題娛樂協(xié)會(huì)(Themed Entertainment Association,TEA)與AECOM經(jīng)濟(jì)咨詢團(tuán)隊(duì)2019年5月份聯(lián)合發(fā)布的《2018年主題公園和博物館報(bào)告:全球主要景點(diǎn)游客報(bào)告》中，盡管華強(qiáng)方特以4207萬次的入園人數(shù)次排名全球第五，但由于其主題公園總數(shù)有20多個(gè)，其單個(gè)主題公園的平均年入園人次僅在200萬左右，而在旅游行業(yè)，300萬人次的年游客量，是判斷一個(gè)主題公園能否盈利重要平衡點(diǎn)之一。在亞太地區(qū)TOP20主題公園中，華強(qiáng)方特也僅有鄭州方特歡樂世界與寧波方特東方神話兩個(gè)主題公園分別以374萬人次與380萬人次的客流量排在第17、18位，入園人數(shù)的不足也直接束縛了華強(qiáng)方特各地主題公園營收的持續(xù)增長。主題公園開發(fā)是典型的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，投入規(guī)模大，回收期長，擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)高，而華強(qiáng)方特近幾年不斷在二三線城市擴(kuò)張版圖，雖避免了與一線城市中的其他主題公園的競爭壓力，但受二三線城市本身居民消費(fèi)能力有限及城市旅游吸引力欠佳的影響，不可避免地導(dǎo)致了潛在游客數(shù)量的不足。同時(shí)，主題公園多建在城市外圍，周邊配套基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善需要較長時(shí)間，當(dāng)?shù)刂黝}公園的盈利能力還有待進(jìn)一步釋放。除此之外，雖然華強(qiáng)方特?fù)碛兄盗袆?dòng)畫電影累計(jì)票房高達(dá)26.7億的國產(chǎn)動(dòng)畫大IP“熊出沒”，且以此作為最大賣點(diǎn)來經(jīng)營主題公園。但《熊出沒》以外，華強(qiáng)方特投資拍攝的《小雞不好惹》、《十二生肖》、《小蟲蟲有大智慧》等動(dòng)畫并沒有獲得市場更多的反饋與回應(yīng)。此外，盡管吸金能力強(qiáng)勁，但“熊出沒”IP的主要受眾多為沒有過多消費(fèi)能力的3-11歲的兒童群體，而對(duì)于其他年齡段群體的吸引力則明顯不足。與之相比，迪士尼旗下的主題公園則有著龐大而多元的IP矩陣，包括迪士尼公主、米老鼠與唐老鴨、玩具總動(dòng)員、瘋狂動(dòng)物城、漫威英雄等等，這些全球大熱IP持續(xù)不斷地吸引著無論男女的各個(gè)年齡段的人群前往迪士尼主題公園，并創(chuàng)造了巨大的衍生品、餐飲等園內(nèi)二次消費(fèi)收益。在去年10月于鄭州舉行的2019方特動(dòng)漫大會(huì)上，華強(qiáng)方特一舉推出《俑之城》《太空鼠一家》《綻放瓢蟲少女》等在內(nèi)的面向不同年齡段、涵蓋多種風(fēng)格與類型的全新IP，但短期內(nèi)想要打造出對(duì)標(biāo)迪士尼的IP矩陣恐難以實(shí)現(xiàn)，能否集中力量打造全新IP接續(xù)熊出沒的熱度，或許更為迫在眉睫。目前，國內(nèi)旅游業(yè)正在恢復(fù)，但受到疫情防控要求，國內(nèi)各大主題公園的入園人數(shù)均實(shí)行嚴(yán)格的限流措施，日最高承載量普遍不超過核定值的30%或園區(qū)設(shè)計(jì)承載量的50%。此外，受國際疫情持續(xù)惡化以及國內(nèi)部分地區(qū)疫情波動(dòng)的影響，國內(nèi)旅游消費(fèi)信心仍然不足。下半年的主題公園客流量雖有望恢復(fù)至更高水平，但想要恢復(fù)到往年同期水平，則有待國內(nèi)外疫情形勢(shì)的進(jìn)一步穩(wěn)定。在自身盈利能力不足與新冠疫情的雙重影響下，華強(qiáng)方特或許還有一段漫長的IPO申請(qǐng)之路要走。
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