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當(dāng)前位置：資訊首頁 > 行業(yè)動態(tài) > 詳情 > 主題公園大變局：34億美元，全球第九要“吃”下全球第八？
作者: 發(fā)布時間：2022/2/16 14:48:56 關(guān)注：769 人
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| 圖文來源/執(zhí)惠 |
| 原文作者/李海強(qiáng) |
| 近日，據(jù)彭博社報道，世界主題公園運營商海洋世界擬以34億美元全現(xiàn)金方式收購雪松會娛樂。 |
| 參考TEA/AECOM全球主題公園游客量報告，在疫情前，海洋世界2019年游客量為2262萬人次，排名全球TOP 10 主題公園集團(tuán)第九；雪松會娛樂2019年游客量為2794萬人次，排名第八。 |
| 第九計劃“吃”下全球第八，為什么？憑什么？ |
| 而更早前，海洋世界還是個“軟柿子”，曾傳出被默林娛樂和六旗娛樂收購，現(xiàn)如今翻身了嗎？ |
| 而一個細(xì)節(jié)是，六旗娛樂2019年游客量為3281萬人次。排在第七位。在2019年曾出價40億美元收購雪松會娛樂，但最終未達(dá)成交易。 |
| 這次據(jù)說六旗娛樂可能坐不住了，將可能以每股60-80美元的報價繼續(xù)尋求收購雪松會娛樂。 |
| 于此，這個影響全球主題公園市場格局的重大交易，還未塵埃落定。 |
| 01 |
| 全球第九34億美元要“吃”下全球第八？ |
| 據(jù)了解，海洋世界向雪松會的收購報價為每股60美元，后者的估值大約為34億美元。據(jù)估計，隨著疫情防控形勢好轉(zhuǎn)，預(yù)計明年主題公園行業(yè)游客量持續(xù)增長，甚至?xí)^疫情前的水平，這一較低報價可能不會得到雪松會股東的批準(zhǔn)。 |
| 但最新現(xiàn)實有點不同。 |
| 據(jù)消息人士透露，雪松會娛樂正在考慮上述報價，但不確定最終能否達(dá)成交易。不過，與2019年六旗娛樂擬以每股70美元、總價40億美元報價收購雪松會不同，彼時的雪松會并不積極，而最近雪松會發(fā)布公告確認(rèn)收到海洋世界的收購要約，并在考慮海洋世界這份"主動、沒有法律約束性"的報價。甚至，雪松會請的兩家咨詢機(jī)構(gòu)已公布Perella Weinberg Partners LP 和Weil Gotshal & Manges LLP。這與2019年雪松會娛樂并未發(fā)布任何公告有很大的不同。 |
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| 當(dāng)時不接受六旗娛樂的報價，現(xiàn)在反而積極考慮更低報價，雪松會娛樂怎么想的？ |
| 其中一個主要原因是，雪松會擔(dān)心被六旗娛樂收購后，會失去現(xiàn)有的有限合伙公司帶來的稅收優(yōu)惠政策。當(dāng)時該公司大部分的利潤以資本回收的方式分配給股東，投資者不必交稅。 |
| 而現(xiàn)在雪松會娛樂的日子不太好過。 |
| 雪松會娛樂財報顯示，2020年游客量260萬人次、營收1.81億美元、凈虧5.9億美元，而2019年為2780萬人次、營收14.74億美元、凈利1.72億美元。數(shù)據(jù)全面暴跌。 |
| 相比雪松會娛樂2020年營收暴跌88%，六旗娛樂和海洋世界這一年的營收分別下降76%和69%，應(yīng)對疫情的能力要相對好些。 |
| 雪松會娛樂2021年前三季度有不小的好轉(zhuǎn)，其游客量1417.8萬人次、營收9.87億美元、凈虧2130萬美元。 |
| 不過，還有個問題是，雪松會已經(jīng)近兩年沒有分紅了，可能今年會重新實現(xiàn)盈利，但能不能分紅還很難說。去年11月的財報發(fā)布會議上，雪松會高管稱，公司近期的重點工作是減緩債務(wù)，如此說來，現(xiàn)金分紅自然是未來不確定的事情。 |
| 受疫情影響，雪松會娛樂目前的境況與此前大為不同，沒有之前那么大的底氣拒絕外來收購要約，這次接受海洋世界收購報價的可能性大增。 |
| 同時，海洋世界每股60美元的收購價看起來似乎并不算高，與報價前一天雪松會娛樂的收盤價相比僅為21%的溢價。但從雪松會近幾年的股價走勢看，獲得這么高的溢價已實屬不易。 |
| 在股價長期遠(yuǎn)低于收購價的境況下，投資者或考慮變現(xiàn)退出。 |
| 另外，還有個重要原因，雪松會娛樂當(dāng)前短期債務(wù)超過30億美元，在利息節(jié)節(jié)攀升的環(huán)境下，趕緊還債是緊要事務(wù)，也給了投資人退出的契機(jī)。 |
| 但這筆買賣能否最終成功，還有變數(shù)，即六旗娛樂。有分析人士認(rèn)為，盡管當(dāng)年的高管已更換不少，但六旗娛樂仍有可能提出新的收購報價，報價有可能在每股60-80美元之間，等于大于海洋世界的報價。 |
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